壹策略
A股上市农商行青农商行（002958.SZ）引发了一波舆论热潮。
近期，青农商行披露了2024年年度报告，这是一份营收净利双增的成绩单，符合市场预期。不过，喜中有忧的是，2024年第四季度，该行依旧亏损。
此外壹策略，2024年，青农商行的不良率1.79%，虽然较上年有所下降，但仍然居A股农商行之首。
青农商行的股价持续萎靡。截至5月7日，青农商行收盘价3.19元/股，处于破发状态，这一状态持续了3年多。
备受质疑的是，2024年，青农商行的董监高普遍加薪，其中，董事长王锡峰薪酬接近200万元，居A股农商行董事长之首。与之形成鲜明对比的是，公司董监高以外的员工平均薪酬在下降。
第四季度还在亏损
青农商行交出了喜中有忧的业绩答卷，根据年报，2024年，青农商行实现营业收入110.33亿元，同比增长6.85%；归母净利润为28.56亿元，同比增长11.24%；扣非归母净利润为26.45亿元，同比增长12.39%。
营收净利双增，无论是绝对值，还是增速，在A股10家农商行中，青农商行稳居第四位。
不过，与历史业绩相比，青农商行业绩属于复苏。
早在2019年，青农商行的营业收入、归母净利润分别达到87.29亿元、28.25亿元。到2021年，营业收入首次突破百亿大关，达到102.97亿元；归母净利润为30.66亿元，也是首次突破30亿元关口。此后的2022年、2023年，其营业收入分别为99.44亿元、103.25亿元，归母净利润分别为23.17亿元、25.68亿元。
上述数据显示，2024年，青农商行的营业收入较2019年增加约23亿元，但归母净利润与2019年基本持平，且明显低于2020年、2021年的水平。
与同行常熟银行相比，青农商行的盈利能力明显逊色。
青农商行地处山东青岛，是一家副省级城市农商行，常熟银行地处江苏常熟，是一家地级市农商行。截至2024年底，青农商行总资产4950.32亿元，比常熟银行高1284.50亿元。
2024年，常熟银行实现营业收入109.09亿元，略低于青农商行，但其归母净利润38.13亿元，是青农商行的1.34倍。相较青农商行业绩出现波动，2016年以来，常熟银行的营收净利持续双增。
此外，截至2024年底，总资产不到青农商行一半的无锡银行、江阴银行，营业收入均不到青农商行的一半，但归母净利润均超过20亿元。而沪农商行营业收入266.41亿元，约为青农商行的2.41倍，而其归母净利润122.88亿元，是青农商行的4.3倍。
盈利能力不及同行的青农商行还出现了季度亏损。2024年第四季度，该行实现的营业收入为25.91亿元，与第三季度持平，同比增长23.65%，但其归母净利润为亏损3.47亿元，第三季度为盈利11.75亿元。
第四季度亏损，青农商行已经延续了3年，2022年以前，该行第四季度保持盈利状态。
2024年第四季度为何亏损？除了管理费用12.29亿元相对较高外，核心因素是信用减值损失大幅增加，达到21.75亿元，而一、二、三季度分别为11.92亿元、12.13亿元、5.33亿元。此前2022年、2023年的同期，该行信用减值损失分别为17.84亿元、17.56亿元，2021年同期为3.98亿元。
不良率居农商行之首
第四季度信用减值损失大幅增加，反映出青农商行资产质量承压。
年报显示，2024年全年，青农商行信用减值损失达51.13亿元，同比增长9.68%。
近几年，青农商行努力提升资产质量，通过强化存量贷款风险监控、加大风险贷款压缩退出力度、多措并举开展不良贷款处置工作，不断提高不良贷款处置质效等途径，压降不良贷款。
公开信息显示，2024年，仅在上半年，青农商行就向第三方（含AMC）转让不良贷款10.67亿元，全年核销不良贷款55.45亿元。
积极处置不良资产，青农商行的资产质量才有所回升。2024年末，公司不良贷款余额47.81亿元，同比增加1.39亿元；不良率1.79%，较上年末下降0.02个百分点。
青农商行的不良率已经连续2年下降。2022年末、2023年末，该行不良率分别为2.19%、1.81%。
2024年，该行正常类贷款占比93.19%，同比略有上升，关注类贷款占比5.02%，同比下降0.77个百分点。2024年末，该行拨备覆盖率250.53%，较上年末提高12.57个百分点。
分行业看，青农商行公司贷款不良贷款余额34.29亿元，占比为71.72%，不良率2.02%，其中，固定资产贷款不良率3.77%，贷款规模和不良率均较上年同期明显上升；贸易融资不良率7.29%，贷款规模及不良率均较上年明显下降。
该行个人贷款不良贷款余额为13.52亿元，占比为28.28%，不良率1.69%，其个人经营贷款、个人住房贷款、个人消费贷款的不良率相对稳定，均不到2%。
通过转让不良资产、重组贷款、核销等途径，青农商行持续压降不良，使得青农商行2024年的不良率降至1.79%。不过，1.79%的不良率水平，在A股10家农商行中，仍然是最高的。排名第二的紫金银行，不良率为1.24%。排名第三的渝农商行不良率1.18%，沪农商行、瑞丰银行等7家的不良率均不到1%，而常熟银行、无锡银行2024年末的不良率分别为0.77%、0.78%。
青农商行曾受第三大股东“巴龙系”波及。“巴龙系”掌门人姜俊平曾是青岛首富，2023年前后出现了流动性问题后，与“巴龙系”存在关联交易的青农商行，也受到了一定影响。
公开消息称，早年，青农商行给“巴龙系”提供了不少优惠贷款，2022年末，该行向巴龙国际及其子公司发放贷款余额8.57亿元，平均利率2.94%，而同期向青岛城投发放贷款的平均利率为3.78%。2023年4月，青农商行公告称，贷款逾期，公司法院起诉，并申请强制执行。
青农商行涉诉的金额不少。截至2024年底，该行作为原告（或申请人）尚未了结的诉讼和仲裁案件涉及本金金额为29.46亿元；该行作为被告（或被申请人）尚未了结的诉讼、仲裁案件共涉及金额3.2亿元。
董事长薪酬冠绝A股农商行
青农商行的薪酬变动异常，令人咋舌。
根据年报，2024年，青农商行的董监高普遍加薪。董事长王锡峰薪酬195.84万元，较上年增加8.58万元。执行董事、行长于丰星，执行董事、副行长丁明来，副行长王瑜、姜晖，行长助理陈积鹏、侯海滨等薪酬均较上年有一定幅度增加。
董事长王锡峰年薪195.84万元，居A股10家农商行董事长之首，在A股42家上市银行中，也排到了第四位。2024年，A股农商行董事长薪酬中，沪农商行、无锡银行、渝农商行、紫金银行的董事长薪酬均不到百万元，
公开履历显示，王锡峰曾在中国银行任职多年，担任过山东省分行副行长兼济南分行行长，2017年担任恒丰银行行长，2022年8月加入青岛农商行，2023年1月正式上任董事长。
与董监高薪酬普涨相对应的是，青农商行的员工薪酬在缩水（不含董监高薪酬）。
年报显示，2023年底、2024年，青农商行员工总数分别为5500人、5832人，董监高数量分别为37人、32人（均含当年离职了、退休的董监高）。2023年、2024年，该行董监高薪酬总额分别为1267.62万元、1392.05万元。
根据2022年至2024年年报披露的数据，鳌头财经计算发现，2023年、2024年，青农商行董监高以外的员工平均薪酬分别为36.33万元、36.12万元，2024年，董监高以外的员工平均薪酬较上年下降了2156元。
董监高薪酬普涨，员工平均薪酬下降，青农商行的薪酬变动出人意料。
青农商行的现金分红有些“小气”。
2022年度，青农商行选择不分红。2023年，该行派发红利5.56亿元，分红率21.64%。2024年度的分配预案显示，青农商行拟10派1.2元（含税），预计派现金额合计为6.67亿元，分红率约为23.34%，相较2023年有所提升，但仍然低于30%，对投资者缺乏吸引力。
二级市场上，青农商行的股价表现不佳。该行发行价3.96元/股，2019年4月4日，上市初期最高曾达到10.97元/股，到今年5月7日，收盘价为3.19元/股，区间最大跌幅约为71%。自2021年10月下旬以来，股价长期处于破发状态。
股价低迷、分红“小气”、薪酬分配起争议，不良率高企壹策略，拿高薪的董事长王锡峰需要用高增长的业绩来平抑质疑，让投资者、股东及员工真正分享到青农商行快速发展成果，才是破局之道。
一鼎盈配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
